管理會計對大多數(shù)企業(yè)來說不再陌生，管理會計在企業(yè)日常經(jīng)營決策中的作用越來越突出。在移動、互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)時代，對會計管理的深度應(yīng)用提出了更高的要求。

　　1.戰(zhàn)略成本管理對提高企業(yè)價值的重要性

　　在新經(jīng)濟時代(移動互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù))和傳統(tǒng)經(jīng)濟時代，戰(zhàn)略成本管理都是企業(yè)形成和保持核心競爭力的重點。

　　首先，從戰(zhàn)略成本管理的角度來看一下管理會計最基本的理論和工具：——本量利圖和固定成本對變動成本。由于其成本習(xí)性不同，企業(yè)已在業(yè)務(wù)運營實踐中注重如何做好輕重資產(chǎn)配套，積極適應(yīng)經(jīng)濟環(huán)境和企業(yè)景氣周期，在降低單位產(chǎn)品或服務(wù)成本、保證邊際貢獻率的前提下，提高綜合性價比，實現(xiàn)目標(biāo)利潤率和經(jīng)濟附加值(EVA)。盈虧平衡點和資本銷售額其次，企業(yè)戰(zhàn)略成本管理的正確性和有效性來自于另一個重要的成本分類——直接成本和間接成本。經(jīng)濟高效的財務(wù)管理希望實現(xiàn)盡可能以最合理的方式準(zhǔn)確定位各種間接成本的業(yè)務(wù)單位(業(yè)務(wù)單位)、業(yè)務(wù)部門(Division)、產(chǎn)品線(ProductLine)和地區(qū)(Region)的準(zhǔn)確分配領(lǐng)域，只有通過精密的成本分?jǐn)偅拍軐崿F(xiàn)每個管理標(biāo)準(zhǔn)的準(zhǔn)確一般標(biāo)準(zhǔn)成本估算。

　　最后要提到重要的價值管理工具——敏感性分析

　　基于明確準(zhǔn)確的成本定位(固定成本或可變成本)和分配(直接成本或間接成本)，財務(wù)分析師大致掌握了構(gòu)建財務(wù)模型的基本方法，就可以針對企業(yè)管理中出現(xiàn)的問題創(chuàng)建一個或一個簡單或復(fù)雜的財務(wù)模型。可以全面展示企業(yè)經(jīng)營中存在的具體問題(所有企業(yè)管理問題最終都會表現(xiàn)為成本過高或利潤過低)。在模型面前，我們可以清楚地理解下一個企業(yè)要解決的主要問題，即模型的各個要素。通常，敏感度假定是一個百分比段，在其他因素不變的情況下，單個因素更改百分比，從而更改最終結(jié)果(成本、利潤、現(xiàn)金流或其他相關(guān)因素)。靈敏度分析可以大大提高分析的準(zhǔn)確度，快速有效地找到存在問題的點，進行方向求解。

　　2.企業(yè)價值管理五維模型(COWDS)

　　圍繞戰(zhàn)略成本管理和核心競爭力形成的企業(yè)微觀經(jīng)濟行為，結(jié)合跨國企業(yè)和國內(nèi)大中型企業(yè)的管理實踐，在管理會計領(lǐng)域倡導(dǎo)了“企業(yè)價值管理五維模型(COWDS)”。這個理論在業(yè)界已經(jīng)有一定的影響力。

　　如下圖所示，傳統(tǒng)的企業(yè)財務(wù)管理將更多的時間和資源放在前端的三份財務(wù)報表(資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表)和有針對性的財務(wù)報表分析或分析財務(wù)報表(業(yè)務(wù)分析)上，但這不符合新的財務(wù)管理和價值管理要求。如何在事前、日、事后進行全方位的價值管理，使企業(yè)的經(jīng)濟附加值(EVA)和市場價值(MVA)穩(wěn)步增長，成為最新財務(wù)管理的追求目標(biāo)。

　　圍繞戰(zhàn)略成本管理實踐，下圖右側(cè)的四個黑色方形框是該模型的四個重要維度(企業(yè)日常業(yè)務(wù)運營中應(yīng)收帳款管理、庫存管理、應(yīng)付帳款管理和投融資輸入/輸出比較分析、WACC、ROIC、如何分配股息以最大限度地提高股東價值等)。通過這種四維財務(wù)日常管理，這種完善的管理會計工具可以幫助企業(yè)最終實現(xiàn)高效的戰(zhàn)略成本管理，企業(yè)內(nèi)部價值正常增長，企業(yè)評價不斷上升，最后的黑色八角形是“五維”中的最后一個維度，即企業(yè)價值管理最終要實現(xiàn)的目標(biāo)是企業(yè)價值評價(EVA)持續(xù)上升，股東收益持續(xù)增長，公司

　　下面簡要說明管理會計的最新實踐，總結(jié)一下——“企業(yè)價值管理五維模型”和企業(yè)財務(wù)運營中的“具體運用和指導(dǎo)”。

　　資本資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化

　　一個企業(yè)的財務(wù)管理團隊，特別是CFO，必須始終能夠明確計算和規(guī)劃自己企業(yè)的資本資產(chǎn)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀，除了傳統(tǒng)的資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)外，還必須具體反映在加權(quán)平均資本成本(WACC)中。傳統(tǒng)的財務(wù)管理更多地考慮負(fù)債方的銀行貸款主要反映的負(fù)債的平均成本，而忽略所有者投入的資本，這些投資也是成本的一部分。

　　正確的管理模式應(yīng)該衡量所有資本來源的實際加權(quán)平均資本成本是多少，是否可以通過調(diào)整不同資本來源的權(quán)重和成本費率，將加權(quán)平均資本成本降低到更低的水平。所有相關(guān)資本使用后能否達(dá)到更高的產(chǎn)量。這就是我們追求的資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。那么，如何設(shè)定優(yōu)化目標(biāo)，在這個過程中，要設(shè)定和完成哪些目標(biāo)，才能最終實現(xiàn)呢？屬于或關(guān)于特定行業(yè)企業(yè)的。企業(yè)的加權(quán)平均資本成本低于競爭對手，才能在起跑線上獲勝。

　　項目投資回報率

　　企業(yè)的日常經(jīng)營活動由大大小小的對外投資或經(jīng)營過程中的資本支出組成。從價值管理的角度來看，使用現(xiàn)金流折現(xiàn)法(DCF)進行動態(tài)決策和管理，集中和比較投資資本回報率(ROIC)是否繼續(xù)大于WACC是正確的方法？只有這樣才能保證企業(yè)價值(EVA)是正數(shù)。也就是說，通過并購或資本支出，企業(yè)價值增加。

　　另一個技術(shù)問題是折扣率該如何選擇。理論上，折扣率必須大于企業(yè)的加權(quán)平均資本成本(WACC)。一般來說，這個折扣率稱為“預(yù)期投資收益率”。也就是說，在WACC數(shù)字加上經(jīng)驗值幾個百分點后，根據(jù)財務(wù)凈現(xiàn)值(NPV)判斷資本投資行為是否可行，該NPV將用作設(shè)定的貼現(xiàn)率，預(yù)測一段時間內(nèi)的現(xiàn)金流。

　　周轉(zhuǎn)資本管理效率

　　我們必須通過對外投資和資本使用最終最大限度地提高企業(yè)價值，特別是最佳應(yīng)收帳款規(guī)模(AR)效應(yīng)、最佳庫存管理規(guī)模效應(yīng)、最佳應(yīng)付帳款(AP)管理等多種經(jīng)營行為和結(jié)果。但是，在企業(yè)的日常運營管理中，企業(yè)的財務(wù)或高級管理層很少擁有版權(quán)，未經(jīng)作者同意，不應(yīng)預(yù)測、計算、計算或麻煩這些最佳管理規(guī)模或指標(biāo)。確保每個單位的資本投入達(dá)到最大輸入/輸出比率。

　　合理分配紅利

　　除了企業(yè)正常的貸款償還外，持續(xù)給股東帶來投資回報也是企業(yè)價值管理的關(guān)鍵點。否則，無法持續(xù)回報股東的公司很難不被股東拋棄。因此，如何選擇和定位好的外國投資項目，以及管理日常企業(yè)運營的輸入/輸出比例變得非常重要。

　　但是大多數(shù)情況下，公司的股東都比較寬容和耐心。即使短期內(nèi)無法獲得實質(zhì)性收益(如股息、公司價值溢價或持續(xù)市值增加、伴隨著良好的股票流通市場)，他們也會發(fā)現(xiàn)，企業(yè)未來的增長、可持續(xù)發(fā)展、股東繼續(xù)持有、投出寶貴的贊成票、將企業(yè)推向正確的方向。

　　因此，合理的計劃和安排對股東來說，給予周期性收益變得非常重要。

　　可持續(xù)發(fā)展，提高企業(yè)價值評價

　　如果一個好的財務(wù)團隊、CFO和高管團隊能夠成功實現(xiàn)上述四點，那么持續(xù)提高企業(yè)評價，給股東帶來最大回報將會更加容易。公司的戰(zhàn)略調(diào)整和優(yōu)化，好的對外投資項目加上日常運營管理，公司的市值管理將納入整個管理會計的核心目標(biāo)。當(dāng)然，優(yōu)秀的企業(yè)即使達(dá)到了上述四個維度，如果沒有良好的投資者關(guān)系管理和市場價值管理理念和方法論，開始可能還是好的，但結(jié)束可能不好。

【企業(yè)管理】企業(yè)價值管理的五維模型

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